水果主題logo設計繪本(萬達系美股兩公司一轉讓一退市萬達商業管理回歸A六年未能回歸港股)-佳貓科技

長江商報消息長江商報記者杜薇

在輕資產轉型的道路上，王健林果斷果斷，大規模出售資產以度過危機。然而，它推動的萬達資本之路一路坎坷，并不順利。

長江商報記者了解到，萬達系已運營五大業務板塊進入資本市場，涉及美股市場、港股市場和a股市場，涉及五家上市公司。截至目前，在美上市的AMC影院已易手，萬達體育已退市。

在港股市場，萬達酒店上市已近20年，整體經營業績并不突出，偶有經營虧損。在a股市場，萬達院線的經營業績也不理想。雖然今年上半年成功扭虧為盈，但遠未恢復到正常水平。

自2015年登陸a股市場以來，累計歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損55.1億元。

萬達商業管理，原名萬達商業，曾是王健林推進證券化的關鍵資產，但事與愿違，上市之路頗為坎坷。a股上市失敗，港股上市。不到兩年，王健林認為自己被低估，主動退出市場，回歸a股。從2015年開始，a股IPO排隊，期間盡可能去除物業屬性，貼上商業服務標簽，資本化明顯偏輕。如今，萬達商業管理已撤回a股IPO申請，準備重返港股市場。

降負債之下告別美股

曾經雄心勃勃的王健林，已經告別了美國股市。

7月2日，長江商報記者發現，AMC娛樂控股第一大股東不再由王健林控股。

AMC娛樂控股的前身是全球最大的院線AMC影線，曾是大連萬達集團重要的海外資產。

2012年，萬達集團支出約26億美元(含債務等。實際成本約為7億美元)收購AMC影院100%股權，進而推動了AMC影院的并購，使其成為全球最大的影院連鎖企業。這也標志著萬達集團正式進入國際資本市場。

2011年收購前，AMC影院虧損1.74億美元。在2012年收購的第一年，虧損減少至4300萬美元。2013年扭虧為盈，盈利3.64億元。

近兩年，AMC影院的經營業績大幅下滑，尤其是2020年，受疫情影響，公司遭受了45.89億美元的巨額虧損。2019年，它還虧損了1.49億美元。

在這種情況下，王健林選擇放棄對AMC影院的控制權。今年5月23日，萬達集團宣布退出AMC董事會。目前萬達集團幾乎完成清倉，僅持有其0.002%的股權，收回14.76億美元。

體育板塊是萬達集團海外布局的重點。與電影院相比，美國股市的體育資產結局不佳。

2018年11月，萬達體育在香港注冊成立。這家承載著王健林運動夢想的公司，從成立之初就大搞“買買買”，入股馬競俱樂部，收購全球最大的體育傳媒集團“盈方體育”，收購美國世界鐵人公司，拿下歐洲障礙賽組織者XLETIX等。這些交易完成后，盈方體育、世界鐵人集團、萬達體育中國公司成為萬達體育的三大主營業務。

2019年7月26日，成立不到一年的萬達體育借助并購成功登陸納斯達克市場；A.

但快速增長的萬達體育的杠桿收購，埋下了高負債隱患，不被市場認可。萬達體育上市前夕，股價一跌再跌，最終以每股8美元的發行價上市，低于每股9-11美元的發行價區間。開盤跌破發行價，上市首日下跌35.5%。

就負債率而言

此外，由于重大事件的周期性和疫情的影響，萬達體育的經營業績并不好。2019年和2020年前三季度，公司分別虧損3.09億美元和6100萬美元。而2020年前三季度，其營業收入為3.6億美元，同比減少47.74%。當年9月29日，萬達體育股價跌至1.80美元/ADS，較8美元/ADS的發行價下跌77.50%。

在這種情況下，上市不到一年半的萬達體育選擇退出市場。去年12月23日晚，萬達體育宣布董事會同意從納斯達克退市，私有化價格為2.55美元/ADS。

此時，院線和體育產業代表萬達集團，正在與國際資本市場上的兩家上市公司進行對抗，一家易手，一家退市，這也宣告了王健林告別美股市場。

電影和酒店整體盈利能力不佳

海外影院、體育告別資本市場，萬達集團的電影、酒店等資產仍在a股、h股市場。但是，其整體經營業績并不好。

萬達酒店是萬達集團最早進入資本市場的資產。早在2002年，萬達酒店就在h股市場上市，至今已近20年。

經營業績數據顯示，2002年至2005年凈利潤在3000萬元左右波動，2006年至2010年盈虧交替，三年兩年略有盈利。2011年至2013年業務好轉，凈利潤在1.5億元左右小幅波動。但2014年至2017年，公司連續四年虧損，其中2017年虧損3.93億元。2018年成功扭虧為盈，凈利潤首次達到6.72億元。隨后在2020年，公司再次扭虧為盈，虧損1.35億元。

2020年疫情下，公司實現營業收入5.54億元，同比下降19.09%，凈利潤1.39億元，同比增長209.80%，再次扭虧為盈。

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整體而言，上市以來，公司實現的凈利潤累計數為-0.69億元。

二級市場上，萬達酒店發展表現不佳。2013年5月31日，股價一度達到5.246港元/股，隨后一路下跌，2015年5月8日，盤中曾達到2.55港元/股，今年7月2日，股價為0.485港元/股。

A股市場上，是2015年上市的萬達電影。今年上半年，其預計盈利6.20億元至6.80億元，成功實現扭虧為盈。但是這一利潤水平仍未達到2018年同期水平。而在2019年、2020年，其分別虧損47.29億元、66.69億元。

整體上，上市以來，萬達電影累計虧損數為55.10億元。在此前，公司的股價累計最大跌幅也達到80%。

所幸，隨著后疫情時代到來，影視行業復蘇，萬達電影有望實現較好經營業績。

萬達集團的核心資產萬達商管，資產化之路也頗為坎坷。

公開信息顯示，早在2009年，萬達商業就籌劃在A股上市，后因種種原因最終擱淺，只好改道赴港股上市。2014年底，萬達商業成功實現H股上市。在香港聯交所發行6億股，每股發行價為48港元。

港股上市后，萬達商業依舊籌劃在A股上市，以圖實現A+H雙平臺。

不過，2016年9月，港股上市不到兩年，萬達商業選擇私有化退市，股價止于52.5港元。對此，王健林曾表示，股價長期在凈資產上下徘徊，被嚴重低估。

港股私有化的同時，A股IPO沒有落下。不過，排隊6年未果，萬達商管選擇了暫時放棄，重返港股。